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2018/06/12

操盤心法-國際金融局勢詭譎 短期波動無礙長多

資深證券分析師林成蔭

 

工商時報【資深證券分析師林成蔭】

盤勢分析: 全球景氣的發展走勢穩健無太大疑問,股市的走勢卻像近日的天氣,萬里無雲之際反而大雨傾盆行人走避不及,何時挑戰11,270點,更添話題性。

行情的波動則隨著投資者情緒和資金進出而起舞,本周媒體將焦點放在「川金會」,但美國聯準會和歐洲央行(ECB)都將召開決策會議,加上新興市場貨幣如阿根廷披索、土耳其幣等相繼重貶,這兩場會議透露的訊息值得留意。

美國的經濟在貿易爭端此起彼落之際仍舊穩健,且勞動市場表現突出,5月非農業就業報告優於市場預期,失業率進一步降至18年低點,根據芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨顯示,Fed在本次會議升息的機率達91.3%(6/8截止),持續升息是毫無懸念,而會後記者會和公佈的經濟預測,將是預測今年升息會否從「三次」變為「四次」的焦點。

特別提醒的是,美國這波的景氣循環長度,在第二次世界大戰後的各期循環中已經排名第二,Fed前主席柏南克認為,川普政府推出財政刺激計畫正逢美國失業率極低,今年和明年會大幅影響經濟,可是2020年可能墜落,長期數據應時刻追蹤。

歐洲央行在6月14日的政策會議亦是令人屏息以待,會議中可能討論9月底到期的QE購債後續措施,ECB德拉吉曾在早先提出,核心通膨尚未表現出明顯的上行趨勢,仍需要大量寬鬆刺激措施,如通膨未改善,可能在7月才進行討論,惟面臨著義大利和西班牙這兩個國家的動盪政局,而美國Fed啟動升息循環已久,又已經開始縮減資產負債表,其相關決定同樣引人注目。

操作建議:

牛市趨勢不變,短線震盪難免,仍可維持7成以上持股,台灣加權指數歷經1月衝高,2月重挫,3、4、5月整理後,6月起,線型已經形成多頭排列,具備再創今年新高的條件,惟部分資金可布局避險產品以防變數。

電子股中,蘋概股陣容龐大動見觀瞻,傳蘋果對新款智慧手機出貨的態度比起去年謹慎,向供應鏈廠商要求備貨的零組件較去年減少兩成,台股反應不大。

股王大立光由去年第3季開始回檔,自4月份的低點反彈幅度達到58.17%,鴻海的外資賣超暫告一段落,今年才開始補跌的台積電5月份營收雖然仍下滑,但減幅縮小,股價也未再破底。

金融股可以中長期資金布局,台灣央行的理監事聯席會議預定在6月21日召開,利率可望進入「連八凍」,但是行政院主計總處日前上修全年經濟成長率,其預估的今年消費者物價指數(CPI)成長率將達1.49%,創近6年新高,主因為國際油價走高,農工原料價格也上揚,下半年啟動升息的機率增加,富邦金、國泰金、中信金等金控股低檔有限。

原物料中,投資大眾關注的原油價格進入整理,但農產品中,棉花走勢默默轉強,美國洲際期貨交易所7月棉花期貨創6年來新高,另外,瓶用聚酯粒今年以來漲幅超過兩成,聚酯化纖廠本業好轉可期。